Prima de riesgo: qué es, cómo se calcula y cómo afecta a la financiación de tu empresa

En el ecosistema financiero actual, pocos indicadores actúan con tanta precisión como termómetro de la confianza como la prima de riesgo. Aunque los medios suelen asociarla a la salud financiera de los Estados (riesgo soberano), para un directivo es vital entender en qué consiste la prima de riesgo dentro del ámbito corporativo, ya que afecta directamente a la valoración de las compañías y al coste del crédito.

Qué es la prima de riesgo en el entorno financiero

Para definir qué es la prima de riesgo, debemos entenderla como el sobreprecio o la rentabilidad adicional que un inversor exige a un activo financiero con riesgo frente a otro libre de riesgo. Es, en esencia, el precio del miedo o la incertidumbre.

Este concepto tiene dos dimensiones que todo financiero debe distinguir:

• Prima de riesgo país (soberana): El sobrecoste que paga un Estado para financiarse en comparación con el país más solvente de su zona (Alemania en la eurozona).
• Prima de riesgo corporativo: El interés extra que paga una empresa privada para atraer inversores en comparación con la deuda pública segura. Si una empresa tiene una salud financiera dudosa, deberá pagar una prima de riesgo mucho más alta que una multinacional consolidada para que le presten dinero. Precisamente, cuando este coste se dispara en la banca tradicional, muchas organizaciones recurren a la financiación alternativa para diversificar sus fuentes de liquidez y evitar las altas tasas de interés bancarias.

Cómo calcular la prima de riesgo paso a paso

Saber cómo calcular la prima de riesgo es fundamental para valorar inversiones. La operación es una resta diferencial que suele expresarse en puntos básicos (donde 100 puntos básicos equivalen a un 1%).

El cálculo para países

Se resta la rentabilidad del bono del país que se va a analizar menos la del bono de referencia (el Bund alemán a 10 años en Europa).

Prima de riesgo = Interés del bono del país (10 años) - Interés del bono alemán (Bund)

El cálculo para empresas

Aquí la fórmula compara la rentabilidad que ofrece la deuda de la empresa con la deuda pública libre de riesgo.

Prima de riesgo empresa = Rentabilidad del bono corporativo - Tasa libre de riesgo

Qué pasa si sube la prima de riesgo y su impacto real

Es crucial prever qué pasa si sube la prima de riesgo, ya que las consecuencias van mucho más allá de los titulares de prensa. Se produce un efecto dominó que golpea la economía real:

1. Encarecimiento de la financiación ajena: Si sube la prima riesgo país, los bancos se financian más caro y trasladan ese coste a las empresas. Los créditos y las pólizas se vuelven más costosos.
2. Destrucción de valor (WACC): Al aumentar el riesgo, los inversores exigen mayor retorno. Esto eleva el coste medio ponderado del capital (WACC), haciendo que muchos proyectos de inversión dejen de ser rentables.
3. Freno a la inversión: Ante la incertidumbre, el capital se retrae, frenando la expansión empresarial y la contratación.

Entender la prima de riesgo no es solo un ejercicio macroeconómico; es una herramienta de gestión diaria para evaluar la solvencia y planificar la estructura financiera de cualquier organización.

La prima de riesgo como termómetro estratégico

La prima de riesgo trasciende la mera estadística macroeconómica para convertirse en una variable crítica en la planificación financiera corporativa. Su importancia reside en su capacidad para condicionar el acceso al crédito: traduce la confianza del mercado en costes financieros tangibles y asegura que las decisiones de inversión se ajusten a la realidad del entorno económico. Dominar la interpretación de este indicador es esencial para cualquier directivo que busque proteger la liquidez y garantizar la sostenibilidad a largo plazo frente a la volatilidad.

Comprender el impacto del riesgo país y corporativo es el primer paso para dominar la estructura de capital de la empresa. Para transformar ese conocimiento del entorno en decisiones rentables, no basta con observar los mercados; hay que saber prever el encarecimiento de la financiación y actuar. En el Executive MBA (EMBA) de ESIC, formamos a los líderes para que utilicen la visión holística, las finanzas corporativas y la estrategia de negocio de forma integrada, maximizando así el rendimiento, la ejecución estratégica y el impacto real en el liderazgo de la empresa.